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3.3.2政府监管机构与交易所的分权：发行和上市分离发行和上市审核监管分离是美国证券发行注册制的又一特点。此种监管分离主要体现于两个方面：一是发行审核与上市审核的主体有别。SEC与州证券监管机构对注册文件的审核效力仅及于作出是否批准证券发行的决定，此后是否予以证券上市流通则是由交易所对其流通价值进行审查后作出决定。二是发行审核与上市审核的侧重不同。SEC发行审核体现“形式重于实质”的特点，多轮问询过程以期穷尽所有发行人应当披露的投资重要性信息，政府监管机构出于市场保护的公益目的，保证证券的所有者与公司的管理层就获取信息而言置于平等对称的地位；而证券上市审核体现“实质重于形式”的特点，交易所对发行人的资质、财务数据、发行规模甚至盈利前景等要素进行判断确定证券的交易价值。

9月3日，艾格拉斯发布关于实际控制人及其一致行动人减持股份预披露的公告，公司实际控制人吕仁高及其一致行动人吕成杰、巨龙控股、巨龙文化计划通过集中竞价交易方式减持不超过18，448，960 股公司股份，占公司总股本的1%，本次减持的原因为自身的资金需求。

从证券交易所的组织形式上，可以体现该经济体发行制度偏“市场”还是偏“政府”。全球主要交易所主要有会员制、公司制和其他等三种组织形式，其中以公司制为主流，2012年WFE的会员中69%是公司制交易所，仅12%为会员制协会。会员制交易所多以非营利组织的形式存在，不受股东营利需求掣肘，更能发挥公益管理职能，但可能存在受制于行政干预，决策效率低，反应速度慢等问题；公司制交易所尽可能减少了行政干预，决策程序更加市场化，运行效率更高，另外，作为上市公司，还需要按要求披露公司重大信息，使运营更加稳健和透明化，但需要妥善处理商业利益和公众利益的冲突。

截至目前，该案尚未开庭审理。根据合同相对性原则，合同当事人以外的主体不应承担合同责任，System Link 之外的其他主体（包括Qifei International、Qihoo 360和360）依法不应在上述诉讼中承担任何法律责任；同时，System Link 系独立法人实体，根据股东有限责任原则，Qifei International作为持有其50%股权的投资人，仅应以出资额为限承担责任。

放宽服务业准入限制。按照服务性质而不是所有制性质制定服务业发展政策。加快建立公开、透明、平等、规范的服务业准入制度，抓紧解决健康养老、医疗康复、技术培训、文化体育等领域准入门槛高、互为前置审批等问题。推进非基本公共服务市场化改革，扩大向社会购买基本公共服务的范围和比重，鼓励社会资本进入服务业领域、提供个性化多样化服务。加快推进公用事业领域改革，打破不合理垄断，以竞争推动服务质量提升。积极扩大服务业对外开放，分领域逐步减少、放宽、放开对外资的限制。

另一个值得注意的信号是，很多新股在开板之后，继续强势上涨，不断创出新高。这在3月底以来上市的新股中最为明显。“开板就卖”已经不是中签新股后的最佳策略。以湖南盐业为例，作为一只传统行业个股，业绩表现并不惊艳，但开板小幅回调后，便开启上攻模式。